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数字货币呼之欲出 多维度解读金融科技的投资机会

2019-11-08 15:33:52 阅读量:4938 作者:匿名

自8月15日以来,金融科技指数仅在一个月内飙升25.02%,超过同期上证综指6.78%的涨幅。然而,本周金融科技类股的高水平有所下降。这是短期调整还是市场的终结?未来的趋势是什么?今天,海博士将从多个角度解释金融科技股的投资策略。

自8月15日以来,领导层发布了“反周期监管”等好消息,并下调了基准。市场已向四面八方上涨,上海证券交易所已收复3000点。热门话题比比皆是,在此期间,证券公司与科技股联手成为市场受欢迎的主要力量。其中金融科技指数表现最好,增幅为25.19%,居首位。

来源:海通证券、浩迈基金研究中心,数据范围:2019.08.15~2019.09.19前10名公司中,东信和平以63.68%的涨幅排名第一,尹志杰、大支等个股表现良好。

来源:海通证券,浩迈基金研究中心,数据范围:2019.08.15~2019.09.19

当增长如此强劲时,金融科技股背后的最大好处是什么?

来源:海通证券,浩迈基金研究中心,数据范围:2019.08.15~2019.09.17

注:该指数已在图中标准化,以1为比较基准。

1.中央银行发布金融科技发展规划,明确金融科技的战略地位和发展方向

8月22日,中国人民银行发布了《金融技术发展规划(2019-2021)》,指出了六大重点任务,并在金融技术产业层面进一步实施产业政策,推动中国金融业高质量发展。第二天,相关股票表现出色。

资料来源:海通证券,浩迈基金研究中心,截至2019年8月23日的数据

2.数字现金“即将问世”,造福银行it企业

自8月以来,官员们一再表示,数字现金电子支付(dcep)正在逼近。

测绘:海通证券、浩迈基金研究中心

其中,数字现金位于纸币的替代品中,具有几乎相同的功能和属性。相比之下,用数字现金印刷、防伪和回收传统钞票没有成本。同时,它还可以通过大数据打击非法犯罪。

从实施路径来看,央行将投资商业银行,这需要建立一套新的数字现金系统向公众投资。由于中央银行与商业银行之间的数字现金结算网络将采用区块链协议,商业银行有必要进行新一轮的信息技术改造,这对银行信息技术企业有利。

3.张家港银行新核心推出,本土化推动银行信息化发展

9月12日,朗亮科技与腾迅云携手合作张家港农业商业银行,充分结合银行与互联网服务的场景差异,进行重新调整和设计,首次实现银行传统核心数据库的自主性和可控性。

同时,又便宜又精致,只有传统建筑的五分之一成本,性能优异,有望满足张家港银行未来5-10年的业务发展需求。这一消息引发了市场对大规模推广和使用银行信息技术的预期,并刺激了以朗明科技为代表的银行信息技术股的走强。

你认为金融科技股的未来市场表现如何?

1.交易水平:短期涨幅太大,所以要警惕大幅回落的风险。

在a股事件驱动的专题投机市场中,人们倾向于将未来的业绩预期与当前的投机相提并论。从短期来看,人们倾向于高估自己。一旦透支表现上升,也存在冲击和调整的风险。

与此同时,随着事件的着陆,预期的现金流入时间正在逼近,超额回报将逐渐收敛。此时,所涉投资的性价比将进一步降低。

此外,从金融科技指数的估值水平来看,目前处于2018年以来的高点。如果业绩低于预期或业绩提前实现,股价有大幅回落和调整的风险。

资料来源:海通证券,浩迈基金研究中心,数据区间:2018.03.08~2019.09.17

2.从总体趋势来看,金融科技股仍有空间。

从长期角度理解金融科技类股大周期的投资机会。由于金融机构对it系统的高度依赖、高更换成本和高粘性。同时,金融科技进入壁垒相对较高,子行业竞争格局高度稳定,领先金融科技企业的长期效益主要包括以下几个方面。

测绘:海通证券、浩迈基金研究中心

1)优惠政策:金融政策相继出台,促进中国金融业高质量发展

自2018年以来,金融行业政策相继出台,如资本管理新规定、银行金融子公司、科学委员会等。为了顺利实施,金融机构必须构建核心系统和具体业务模块。对it产品新增加的需求将推动金融科技企业的发展。

2)产业发展:金融科技更新迭代,强势与强势

金融科技的发展历程是从以前的互联网+金融到现在的人工智能+金融,以及未来区块链等前沿技术的应用和发展。目前,金融机构之间的竞争越来越激烈。一旦科技创新能够带来更好的解决方案,甚至是业务流程和业务模式的重塑和颠覆,将带动信息技术的大规模推广和使用,并将为金融科技公司带来大量收入。

与此同时,国内领先企业不仅在细分领域扩大产品线,强化自身竞争壁垒,而且不断在海外市场取得优势,增加市场份额。

3)行业特征:金融科技股跟随市场,在业绩和股价上表现出更大的灵活性

金融科技产业伴随着市场的繁荣或萧条,在业绩和股价利润率方面具有很大的灵活性。当市场好转,金融机构的盈利能力显著提高时,将进一步增加对科技的投资。另一方面,如果市场进入萧条,一些金融机构可能会减少对金融科技创新和应用的投资,金融科技公司的业绩和股票价格将大幅波动。

从下图中可以明显看出,以智慧和冲劲为代表的金融科技股具有相对较高的贝塔值。

资料来源:海通证券,浩迈基金研究中心,截至2019年9月17日的数据

有这么多金融科技股,有哪些龙头企业?什么是业绩和估价?

在前面,海博士整理了行业的好消息,并与大家分享了投资策略。然而,它仍然是同一个句子。无论股票有多好,我们也要注意股价的位置以及业绩与估值的匹配,以防业绩提前透支而出现大幅下跌的风险。

接下来,海博士梳理了四家领先的金融技术公司,总结了金融技术公司的业绩和估值,作为您的初步参考。

1.龙辉科技:腾讯作为银行核心系统的领导者,携手共享合作。业绩增长迅速,过去5年净利润复合增长率达到21.02%(2013-2018年度报告数据,下同)。城市/农业公司等中小型银行增加了投资和需求,并拥有广阔的市场空间。与此同时,香港和东南亚市场的分布预计将保持高性能增长。

2.恒生电子是中国唯一一家覆盖所有领域并具有垄断优势的金融it服务提供商。其中,券商核心交易系统、银行综合财务管理系统等金融机构产品在行业内处于领先地位,市场份额在许多子行业排名第一。该公司2019年上半年净利润为6.78亿元,同比增长125.85%。

3.何润软件:主要从事金融it和软件开发,业绩稳步增长,过去五年净利润复合增长率为32.44%。与蚂蚁金融一起,共同推进传统银行向数字银行的转型,同时在ai+物联网领域与华为深度合作。

4.Flush:中国领先的互联网金融信息服务提供商。公司的业绩弹性=活跃用户量*交易量弹性*新的收入来源。结果显示,随着市场波动,市场具有很高的灵活性,过去五年净利润复合增长率达到95.99%。

下图总结了金融技术公司的业绩和估值。作为您的初始参考,您可以通过打开爱海通金融应用程序来查看更多详细信息。

来源:海通证券,浩迈基金研究中心,截至2019年9月17日

来源:海通证券

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